近期一攬子提振經(jīng)濟(jì)政策實(shí)施后，財(cái)政政策如何“接力”成為市場和學(xué)界關(guān)注的焦點(diǎn)。

9月26日，中央政治局召開會(huì)議，明確提出“加大力度推出增量政策”。財(cái)政政策方面，會(huì)議強(qiáng)調(diào)財(cái)政金融動(dòng)員的主要措施包括，要加大財(cái)政貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度，保證必要的財(cái)政支出，切實(shí)把“三保障”工作落實(shí)到基層。要發(fā)行和用好超長期特別國債和地方政府專項(xiàng)債券，更好發(fā)揮政府投資對(duì)投資的拉動(dòng)作用。

中國新供給側(cè)經(jīng)濟(jì)研究院創(chuàng)始所長賈康在接受澎湃新聞專訪時(shí)表示，近期“放量”貨幣政策非常有必要，財(cái)政政策也要跟上。這是宏觀調(diào)控最重要的兩項(xiàng)政策。必須協(xié)調(diào)配合才能完成。

在9月28日舉行的2024年清華五道口首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇上，中國社會(huì)科學(xué)院學(xué)部委員、世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所原所長余永定指出，當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)學(xué)家在很多問題上觀點(diǎn)已經(jīng)趨同—— ——承認(rèn)當(dāng)前面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，同意采取更加寬松的財(cái)政和貨幣政策。央行近期提出的政策非常好，得到了積極評(píng)價(jià)。這些政策要持續(xù)發(fā)揮作用，金融部門也需要努力。

廣東證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒認(rèn)為，當(dāng)前必須重視政策組合和協(xié)調(diào)，個(gè)別發(fā)力提振信心和預(yù)期的作用有限，將消除政策效應(yīng)。單純依靠貨幣金融政策，沒有財(cái)政、房地產(chǎn)政策配合和加強(qiáng)預(yù)期管理，會(huì)導(dǎo)致信心和預(yù)期不穩(wěn)定，難以促進(jìn)市場主體增加消費(fèi)和投資。

除了財(cái)政政策亟待“接力”的共識(shí)外，政策發(fā)力方向也是討論的焦點(diǎn)。

野村中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺建議，短期內(nèi)當(dāng)務(wù)之急是保證地方政府的基本運(yùn)轉(zhuǎn)，通過增加政府債券發(fā)行籌集部分資金來增加轉(zhuǎn)移支付。中短期來看，要做好保障住房交付工作財(cái)政金融動(dòng)員的主要措施包括，保障住房交付要好于采購囤貨。這主要解決預(yù)售體系中市場失靈和政府失靈的問題，對(duì)于重建市場信心最為重要。此外，另一個(gè)方向是對(duì)特定人群進(jìn)行補(bǔ)貼，包括提高農(nóng)民的養(yǎng)老金水平。這項(xiàng)政策的實(shí)施成本較低，但也能帶來較高的效益。

羅志恒建議，下一階段的財(cái)政“接力”可以有五大舉措。一是增加年內(nèi)預(yù)算赤字，增發(fā)國債，保證必要支出，抵消土地出讓收入和稅收收入下降帶來的支出收縮。二是加快專項(xiàng)債券發(fā)行。一方面放寬專項(xiàng)債券使用范圍，另一方面考慮將部分專項(xiàng)債券額度調(diào)整為一般債券。三是對(duì)失業(yè)大學(xué)生、農(nóng)村老年群體、兩孩及以上家庭等特定群體發(fā)放現(xiàn)金補(bǔ)貼，并逐步建立個(gè)人納稅APP等應(yīng)用的補(bǔ)貼群體篩選機(jī)制和基礎(chǔ)設(shè)施。四是優(yōu)化“減債”政策，通過增發(fā)國債推動(dòng)地方政府從緊急狀態(tài)回歸常態(tài)和發(fā)展，避免減債的收縮效應(yīng)。五是增加發(fā)行國債，探索設(shè)立中央“房地產(chǎn)平準(zhǔn)基金”，專門用于保障住房交付、購儲(chǔ)等，決心堅(jiān)定不移，發(fā)出強(qiáng)烈信號(hào)推動(dòng)房地產(chǎn)“止跌回穩(wěn)”。

平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長鐘正生也建議，短期內(nèi)可以分階段擴(kuò)大專項(xiàng)債券的使用范圍，比如支持各地房地產(chǎn)收購和儲(chǔ)存、用于由地方政府發(fā)放消費(fèi)補(bǔ)貼，用于公共部門（包括職業(yè)）投資。教育、醫(yī)療衛(wèi)生、文化旅游等）。中長期來看，考慮到可觀項(xiàng)目數(shù)量和規(guī)模有限，有必要控制專項(xiàng)債券新增額度，優(yōu)化政府債務(wù)結(jié)構(gòu)。一方面，可以將部分專項(xiàng)債務(wù)指標(biāo)轉(zhuǎn)為一般債務(wù)指標(biāo)，用于補(bǔ)充基層財(cái)力。另一方面，適度控制新增專項(xiàng)債券額度，增加超長期特別國債發(fā)行。

同時(shí)，鐘正生還建議將增發(fā)國債提上議程。他指出，增量財(cái)政政策建議及早謀劃，再發(fā)行1萬億至2萬億超長期特別國債，彌補(bǔ)財(cái)政收入減少的缺口。尤其是財(cái)政政策的實(shí)施滯后性較長，更需要提前做好應(yīng)對(duì)海外不確定性的準(zhǔn)備。財(cái)務(wù)空間預(yù)留到年底或明年初不合適。

也有觀點(diǎn)認(rèn)為，當(dāng)前的財(cái)政政策思路也需要調(diào)整。余永定指出，當(dāng)前財(cái)政政策的一些制定和做法實(shí)際上是順周期的，需要重新考慮。

羅志恒認(rèn)為，財(cái)政政策理念有待優(yōu)化，包括赤字率突破3%，財(cái)政政策應(yīng)更多關(guān)注支出增長而非赤字率目標(biāo)，采取更多支出政策而非減稅降費(fèi)收入方面的政策。

今年僅剩三個(gè)月，財(cái)政政策表現(xiàn)值得關(guān)注。賈康表示，去年四季度中央增發(fā)1萬億元國債作為專項(xiàng)國債管理，是非常重要的引導(dǎo)預(yù)期舉措。今年，要總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，真正落實(shí)這次政治局會(huì)議精神。好的。

余永定認(rèn)為，除了政府積極的項(xiàng)目儲(chǔ)備外，還需要推出一攬子政策，包括財(cái)政和貨幣刺激計(jì)劃。即使現(xiàn)在為時(shí)已晚，我們也必須告訴大家這樣做。這可以充分提振市場信心，即使今年經(jīng)濟(jì)增速低于5%，但明年前景會(huì)更好。